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楊玉英﹕美聯儲加息對我國服務業主要是間接影響

2017-03-20 11:40 來源﹕光明網-經濟頻道 
2017-03-20 11:40:41來源﹕光明網-經濟頻道作者﹕責任編輯﹕張琳

    作者﹕國家發展改革委國際合作中心研究員 楊玉英

    服務業已經成為我國經濟中佔比最大的行業﹐並且已經成為拉動經濟增長和擴大就業的最主要力量。根據國家統計局發佈的統計公報﹐2016年﹐我國國內生產總值(GDP)比上年增長6.7%﹐其中﹐服務業增加值比上年增長7.8%﹐比GDP增長快1.1個百分點﹔佔GDP比重達到51.6%﹐在上年佔“半壁江山”的基礎上﹐又提高了1.4個百分點。近日美聯儲宣佈加息﹐全球廣泛關注﹐市場也作出了回應。這一事件對我國服務業的影響將在很大程度上影響著整個國民經濟。

    首先﹐美聯儲加息對我國服務業總體影響有限。此次美聯儲加息﹐將聯邦基金利率上調25個基點﹐從0.5%~0.75%調升至0.75%~1%﹐這是美聯儲在去年12月之後再度加息﹐也是2014年以來第3次加息。這反映了美聯儲對美國國內經濟增長形勢趨穩的判斷。美聯儲作為全球中央銀行的風向標﹐對全球貨幣政策的影響有其必然性。但是隨著後金融危機時代以美國為代表的各國政府和央行反思量化寬松政策的實際效用﹐美聯儲不斷釋放放棄QE信號﹐加息預期由來已久﹐“靴子落地”的影響已經被提前釋放﹐對各國經濟的影響有限﹐對我國服務業的影響同樣如此。

    其次﹐美聯儲加息對我國服務業主要是間接影響。加息作為宏觀經濟調控的政策手段直接作用於貨幣﹐對於股市﹑匯市﹑債市﹑貴金屬以及原油等大宗商品價格構成直接影響。對於服務業中的金融﹑保險等影響相對直接。實際情況和相關分析都反映出此次加息在央行從容應對中實現了金融﹑保險業的平穩增長。而對於服務業其他行業﹐由於以下三種因素使得其發展不會因一時的政策受到影響。一是居民服務﹑房地產﹑養老﹑旅遊﹑文化﹑醫療健康服務等內需為主的拉動力量﹔二是電信﹑金融﹑科技服務﹑公共服務等體制機制改革釋放的發展力量﹔三是商貿﹑物流﹑科技服務等業態與模式創新釋放的新動能﹐都將推動服務業的快速﹑穩定增長。

    第三﹐美聯儲加息對服務業領域內各行業影響存在差異。由於服務業領域行業眾多﹐不同行業受到的影響程度會有差別。從生產要素角度劃分﹐服務業領域大體分為三種類型﹕一是勞動密集型如商貿餐飲﹑居民服務等﹔二是知識密集型如專業服務﹑教育﹑科技等﹔三是資金密集型如金融﹑保險﹑房地產﹑交通運輸﹑電信服務等。此外﹐交通運輸還是基礎設施依賴和能源消耗較大的行業。服務業各行業特點決定影響差異﹐從加息對服務業的傳導機制看﹐第一﹑二類影響不明顯﹐主要是對第三類行業的影響。通常認為美聯儲加息──美元貨幣緊縮──美元回流美國──人民幣承壓──中國通脹預期。這對銀行貸款依賴性較強的房地產來講無疑面臨挑戰﹐但同時作為兼有投資和避險性質的房地產影響是雙向的﹐對此﹐要堅定執行“房子是用來住的”屬性一貫政策﹐注意防範和化解風險。對於交通運輸行業則隨著原油價格下行分享好處﹐有利於降低成本﹑提昇行業效益。

    第四﹐美聯儲加息將有利於我國出口和服務貿易發展。我國與美國一直互為全球第二大貿易夥伴﹐自2014年首次超過加拿大成為美國第一大貿易夥伴﹐2016年中美貿易額超過3.4萬億元﹐中美貿易關係更加密切。此次美聯儲加息既預示著美國經濟向好的總體判斷﹐同時也將隨著人民幣匯率雙向波動進一步促進我國對美出口﹐從而有利於我國經濟增長。

    美國是服務經濟主導的形態﹐其經濟結構中服務業增加值和就業比重均超過80%。儘管美國政府提出回歸實體經濟和製造業﹐特朗普新政權提出了為美國人創造更多就業崗位﹐但是製造業對就業的吸納能力畢竟有限﹐而且勞動密集型製造業在美國要想快速發展也需要一個過程﹐所以從解決就業角度看依然要依靠服務業。與美國強大的服務業相一致﹐美國是世界第一服務貿易大國﹐儘管在貨物貿易上中美之間存在較大順差﹐但是在服務貿易領域我國一直是逆差。2016年﹐我國全年服務進出口總額53484億元﹐比上年增長14.2%。其中﹐服務出口18193億元﹐增長2.3%﹔服務進口35291億元﹐增長21.5%。服務進出口逆差17097億元。在服務貿易迅速增長的時代﹐中美之間的貿易關係需要從貨物﹑服務更全面的視角看待﹐這也將有利於中美兩國關係的正常發展。

[責任編輯:張琳]

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