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拉芳8億收購遭上交所“閃電”問詢﹕或涉嫌利益輸送﹖

2018-12-05 09:08來源﹕中新經緯

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  中新經緯客戶端12月3日電 (閆淑鑫)面對行業競爭日趨激烈﹑公司營收增長乏力的事實﹐國產日化品牌拉芳家化開始嘗試謀求新的業態佈局。

  近日﹐拉芳家化宣佈﹐公司擬8.08億元收購化妝品品牌運營商上海縉嘉國際貿易有限公司(以下簡稱“上海縉嘉”)51%股權。不過﹐由於該項收購存在多處疑點﹐拉芳家化被上交所“閃電”問詢﹐要求其說明交易各方是否存在關聯關係或其他利益安排等情況。

  超市貨架上擺放的拉芳產品 中新經緯 閆淑鑫 攝

  收購方案疑點重重 遭上交所“閃電”問詢

  11月30日﹐拉芳家化發佈公告稱﹐公司擬使用現金8.08億元增資並收購上海縉嘉51%股權。其中﹐使用募投資金4.35億元﹐差額部分由自有資金補足。

  根據收購方案﹐拉芳家化先以3000萬元向上海縉嘉增資﹐增資完成後持有該公司1.89%的股權﹔其後﹐該公司再以7.78億元分別收購沙縣縉維企業管理服務中心(有限合夥)及沙縣源洲企業管理服務中心(有限合夥)所持有的上海縉嘉49.11%的股權。上述增資及收購事項完成後﹐拉芳家化將合計持有上海縉嘉51%的股權。

  據瞭解﹐上海縉嘉成立於2016年﹐是海外優質化妝品品牌運營商及電子商務綜合服務商﹐截至11月30日﹐該公司已累計獲取21個海外知名美妝品牌的代理權。財務數據顯示﹐2017年及2018年1-8月﹐上海縉嘉分別實現營業收入2.95億元﹑3.51億元﹔實現淨利潤3040.61萬元﹑4678.98萬元。此外﹐該公司原股東承諾﹐2019年﹑2020年和2021年﹐上海縉嘉的淨利潤將分別不低於1.2億元﹑1.56億元和2.03億元。

  飛躍式的業績承諾很快引起了監管部門的注意。當晚﹐在上述收購方案發佈4小時後﹐拉芳家化再次發佈公告稱﹐公司收到了上交所的問詢函﹐被要求于12月7日前對上海縉嘉盈利預測的合理性及可實現性等情況進行補充說明。

  中新經緯客戶端(微信公眾號﹕jwview)注意到﹐截至12月3日﹐拉芳家化尚未對上述問詢函進行回復﹐不過該公司董秘在接受媒體採訪時曾回應﹐上海縉嘉能夠實現其業績承諾。“2017年上海縉嘉代理的品牌比較少﹐其真正發力是在2018年。今年﹐上海縉嘉增加了很多品牌矩陣﹐其中多數品牌的天貓旗艦店都是今年下半年才開始運營。隨著品牌種類的增加﹐我們覺得上海縉嘉的業績增速是可以實現的。”拉芳家化董秘稱。

  值得一提的是﹐除“飛躍式業績承諾”外﹐拉芳家化此次併購似乎還存在利益輸送之嫌。

  據瞭解﹐上海縉嘉共有5名股東﹐分別為自然人王霞﹑范貝貝﹑沙縣芳桐﹑沙縣縉維和沙縣源洲。其中﹐沙縣縉維﹑沙縣源洲和沙縣芳桐均是今年11月5日才成立的有限合夥企業﹐目前分別持有上海縉嘉37.22%﹑12.84%和9%的股份。

  不僅交易方尚未“滿月”﹐中新經緯客戶端(微信公眾號﹕jwview)還注意到﹐范貝貝實為王霞弟媳﹐在此之前二者均曾在上海芳星進出口貿易有限公司任職。目前﹐王霞仍對上海芳星進出口貿易有限公司擁有控制權﹐但根據公告﹐截至11月30日﹐該公司未實際開展經營活動。

  對此﹐上交所要求拉芳家化補充披露的上海縉嘉設立和發展經營情況﹐以及歷次股權轉讓和增資的具體情況﹔沙縣縉維﹑沙縣源洲和沙縣芳桐的設立目的及各出資人實際出資情況﹔交易對方是否與公司及其控股股東﹑實際控制人存在潛在的關聯關係或其他利益安排。

  轉戰美妝能否拯救業績頹勢﹖

  公開資料顯示﹐拉芳家化成立於2001年﹐旗下擁有“拉芳”“美多絲”“雨潔”等多個日化品牌。2017年3月份﹐拉芳家化成功在主板上市﹐與此同時也陷入了“一上市業績就下滑”的行業魔咒。

  Wind數據顯示﹐2017年及2018年1-9月﹐拉芳家化分別實現營業收入9.81億元﹑7.09億元﹐同比下滑6.47%﹑1.60%﹐而在此之前﹐其營收一直保持5%-15%的增速。

  拉芳家化2013年以來業績情況 數據來源﹕Wind 中新經緯閆淑鑫製圖

  知名戰略定位專家﹑上海九德定位諮詢公司創始人徐雄俊此前曾向中新經緯客戶端(微信公眾號﹕jwview)分析稱﹐拉芳家化業績不及從前﹐或與其較為模糊的產品定位有關。

  “消費者祗知道拉芳是一個洗髮水品牌﹐但並不完全清楚它有哪些功效﹑能解決自己哪方面的煩惱。市場上的日化品牌太多了﹐在激烈的競爭環境下﹐若產品定位不明確﹐便很難給消費者留下深刻印象。”徐雄俊稱。

  清暉智庫創始人﹑經濟學家宋清輝也認為﹐模糊的產品定位﹐很容易使品牌走向老化。

  事實上﹐除了內部因素外﹐整個日化行業所面臨的激烈競爭環境﹐也造成了部分國產日化品牌的經營情況大不如從前。品牌營銷專家路勝貞曾指出﹐2018年我國日化市場總量在3800億元左右﹐外資品牌聯合利華﹑歐萊雅﹑寶潔在中國的營收規模均在200億-400億元左右﹐這些企業的高端產品的增速在40%以上﹔在內資品牌中﹐上海家化佔據主要地位﹐年銷售額達64億元。

  “整個行業‘馬太效應’明顯﹐強者愈強﹐弱者愈弱﹐品牌集中度越來越高﹐市場格局被幾大主流品牌企業主導。”路勝貞表示。

  面臨內憂外患﹐拉芳家化近兩年開始不斷嘗試新的業態﹕2017年9月﹐1.095億元增資內容電商宿遷百寶﹔2018年4月﹐與華熙基金﹑品觀科技共同投資設立珠海拉芳品觀華熙美妝產業基金﹔2018年5月﹐以3440萬元收購蜜妝信息26.80%的股權。如今﹐該公司又要斥資8.08億元收購上海縉嘉。

  拉芳家化在公告中提到﹐對上海縉嘉的收購將進一步完善公司在日化產業﹐尤其是新興業態方面的投資佈局﹐有助於提昇公司整體經營業績﹐增厚股東回報。(閆淑鑫)

[責編﹕張琳]

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