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謹防“天上掉餡餅” 投資者自我保護教科書級指導來了﹗

來源﹕光明網2020-06-17 10:57

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  光明網訊(記者 陶媛 張慕琛)2020年以來﹐美股數次熔斷﹑史上首次出現“負油價”﹐不少業內人士認為﹐金融投資市場不斷出現黑天鵝或成新常態。而隨著我國資本市場國際化水平不斷提高﹐對普通投資者的投資素養也提出了更高的要求。本期《金融光明論》以“中小投資者如何做好自我保護”為主題﹐邀請北京大學國家發展研究院長聘副教授﹑北京大學數字金融研究中心副主任黃卓和中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任﹑研究員卞永祖進行獨家解讀﹐向網友介紹風險控制﹑風險分散的概念與做法﹐助其樹立正確科學的投資觀。

  以下為訪談實錄﹕

  嘉賓﹕

  北京大學國家發展研究院長聘副教授﹑北京大學數字金融研究中心副主任 黃卓

  中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任﹑研究員 卞永祖

  主持人﹕陶媛

  主持人﹕各位網友﹐大家好﹗歡迎收看由光明網推出的《金融光明論》。本期我們將跟您一起去瞭解“中小投資者如何做好自我保護”。近日﹐受美國石油市場供應嚴重過剩﹑合約即將到期﹐以及德克薩斯州決定是否減產等因素的影響﹐此前紐約原油期貨價格出現了罕見的負油價﹐引起各方的關注。這會給全球的金融市場帶來哪些變動﹖投資者又如何在波動的市場變化中提高風險意識﹑做好理財選擇呢﹖在今年全球金融投資市場“黑天鵝”頻現的情況下﹐本期《金融光明論》聚焦“投資者如何做好自我保護”﹐來幫助中小投資者樹立正確的投資觀。今天我們也非常榮幸請到了兩位嘉賓﹐他們是北京大學國家發展研究院長聘副教授﹑北京大學數字金融研究中心副主任黃卓和中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任研究員卞永祖。首先﹐我們想問問黃老師﹐4月20日美國原油期貨史上首次跌入負值﹐截至當天收盤﹐紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55.9美元﹐收于每桶負37.63美元﹐跌幅為305.97%。那麼為什麼會出現負油價﹖

  黃卓﹕負油價的出現是一個可以寫進金融教科書的事件﹐它主要由幾個方面的原因共同來造成。第一個因素是基本面的原因。新冠肺炎疫情造成的全球經濟衰退﹐導致實體經濟對於原油現貨的需求大量減少﹐而且短期難以恢復﹐這使得油價的基本面缺乏支撐﹐一路下滑。當然﹐僅僅是基本面的因素還不能夠解釋負油價的出現﹐因為現在原油的現貨價格應該還在7到8美元的水平上。第二個因素是美國現在原油存儲的容量基本上耗盡﹐再也容不下更多的原油儲存了﹐它的儲存成本急劇的拉升。根據新聞報道﹐目前大概有幾十艘載滿原油的游輪還停靠在美國的海邊﹐這個使得原油的期貨和現貨之間就完全脫節了﹐無法產生套利的交易。這樣期貨價格完全由金融市場裡面的買賣雙方的資金來決定。第三個因素是純粹的市場投機的行為﹐按照常規﹐大部分的期貨合約在到期之前就會進行平倉﹐或者把它移倉到更遠的合約。比如全球最大的原油的ETF基金“UFO”﹐它大概是在兩周前就已經完成了移倉。令人意外的是4月20號這一天市場上還存在大量未平倉的合約﹐這其中多頭的資金通常是不會參與原油的現貨交割﹐要麼在到期之前平倉﹐要麼就按照交易所的結算價格來計算它的盈虧。結果我們就看到了被稱之為“空頭逼多頭”的現象。4月20日﹐多頭已經被空頭“打暈”了﹐所以整個市場祗能恐慌性地進行平倉。空頭一直把價格殺到了負的37美元。

  卞永祖﹕從大環境來看﹐實際上疫情對全球經濟的衝擊是非常嚴重的。我們看到最近國際貨幣基金組織(IMF)出的報告﹐預期今年的經濟增長是負的3%﹐發達國家的經濟增長下降的就更厲害﹐達到6%。我們看到WTO對國際貿易的預測也非常的悲觀﹐預計今年的國際貿易要下降13%到32%。客觀上來講﹐這種經濟的大幅下滑對整個原油的需求會大幅下降。另外﹐我覺得還有國際地緣方面的影響﹐我們看到最近沙特跟俄羅斯已經達成了原油的減產協議﹐但是減產協議的執行大家是懷疑的﹐因為很多國家達成原油減產協議以後﹐執行並不是很嚴格﹐並且我們看到這次的減產的數量也遠遠小於因為經濟下滑造成的這種對石油需求的影響﹐在這方面也使得投資者更加認為今年的原油是供大於求的。

  主持人﹕剛才兩位嘉賓給我們分析了負油價出現的整體情況﹐那我們也想問一問負油價會給全球的金融市場帶來哪些影響呢﹖

  黃卓﹕負油價的影響當然是很大的了。第一﹐負油價對於參與期貨市場多頭的投資者而言是一個非常大的影響。最開始的時候﹐你的損失不可能超過100%﹐你最多就是損失掉全部本金﹐但如果存在負油價的話﹐你可能會損失更多﹐實際上就相當於給你的投資加了一個杠杆。第二﹐負油價還會加大油價的波動﹐提高了原油上下游企業的風險管理的成本。第三﹐我們會看到在金融教科書裡面有很多的資產定價的公式裡面都會涉及到價格﹐我們可能要對這個價格取一個對數﹐祗有正的價格才能取對數﹐如果出現負的價格怎麼辦﹖這就意味著我們很多的經典的資產定價的公式都需要進行改變。有一個比較有趣的現象﹐就是美國的CME(芝加哥商品交易所)原油交易所上﹐它已經把它的期權結算的價格從經典的布萊克-舒爾斯(一種為期權或權證等金融衍生工具定價的數學模型)的定價公式轉成了另一個我們叫做Bachelier模型公式。如果對一個原油的期權進行定價﹐我們需要有一個定價公式。最經典的是由布萊克和舒爾斯兩個學者建立的期權定價公式﹐這個公式裡面有一個變量就是期貨價格的對數﹐如果是負油價﹐這個對數就沒法取了﹐所以大家會轉去用另外一個公式。那個公式有一點誤差﹐但好處是它不需要去用到期貨價格的對數。

  卞永祖﹕我覺得負油價給金融市場帶來的影響非常大﹐它可能會引起金融市場的一些混亂。從幾個方面來看﹕一方面是負油價對產油企業的盈利造成影響非常大。我們看到很多上市的石油企業﹐他們的利潤都會受到很大的影響﹐包括它的股價也大幅下跌﹐客觀上已經使得金融市場發生了一些波動。另一方面﹐很多產油國的財政也出現了問題。我們最近發現沙特的財政赤字就會飆升﹐包括俄羅斯都會受到很大的影響﹐甚至包括其他的一些國家﹐國家的財政受到影響以後﹐必然會對國家的金融市場造成一定的負面影響。同時﹐這次負油價對美國的金融市場造成的影響也非常大﹐因為美元實際上很多是從國外回流到華爾街的﹐當你的原油價格下跌變成負值以後﹐很多國家的石油﹑美元就會減少﹐自然而然地回流到華爾街的美元就會變少﹐所以我們覺得美國的資本市場也會有很大變化﹐這歸根結底都會受到疫情的衝擊。前段時間美國的金融市場波動非常大﹐其實是因為很多投資者的預期並不是很明確。另外﹐更深遠的影響是負油價已經對投資者的心理造成了非常大的衝擊﹐很多投資者不知道未來會發生什麼﹐他在投資時更加謹慎﹐在這方面也會改變他們一些投資的行為和投資邏輯。

  主持人﹕今年以來﹐美股數次熔斷﹑史上首次出現了負油價﹐不少業內人士認為在投資市場不斷出現“黑天鵝”或成新常態。面對不斷變化的金融市場﹐我們也想問一問黃老師﹐投資者們該如何應對呢﹖

  黃卓﹕其實“黑天鵝”不像我們想象的那麼少﹐它可能不僅是一隻一隻的出現﹐現在很可能是成群結隊的出現。我覺得最重要的是不要去碰那些比較複雜的金融產品﹐特別是在金融波動比較嚴重的時候﹐中國有句古話叫做“君子不立于危牆之下”﹐那麼這個時候可能複雜的金融產品的風險往往會被放大﹐可能大到你無法承受的地步﹐所以這時首先你可能要降低你的頭寸﹐盡量選擇一些比較簡單﹑你自己能夠理解的金融產品。

  卞永祖﹕我覺得這可能跟全球的經濟和金融有關係﹐ 2008年金融危機以後﹐世界經濟其實不是很平衡﹐我們看到最近幾年實際上全球經濟並沒有回歸一個重新的平衡。在這情況下﹐西方發達國家採取的措施無異於是釋放流動性﹐更大程度上已經吹大了資本市場的泡沫﹐我覺得每個投資者都應該認識到﹐其實金融是經濟的一個體現﹐我們在投資時應該更多去關注經濟的宏觀面。從全球的角度來看﹐實際上西方國家的一些經濟已經出現了衰退跡象﹐投資者應該把自己的精力更多地放到國內﹐從長期來看﹐我國整個經濟市場還是有很大潛力的﹐包括最近出臺的一系列政策﹐對“新基建”等投資方面的一些政策﹐對經濟的拉動作用非常大﹐所以我們的投資者應該更多關注這方面的情況。另外﹐我覺得投資者要對自己所投資的產品有深入研究﹐比如投資石油﹐你要對石油的上游﹑下游都有比較好的瞭解才可以﹐對這個金融產品的內部結構也要有比較深入的瞭解。你在關注經濟的時候﹐自己如果不懂﹐一定要請專業人士幫你投資﹐比如你喜歡去國外投資﹐我們國內也有這樣的一些基金﹐例如QDII(指在一國境內設立﹐經該國有關部門批准從事境外證券市場的股票﹑債券等有價證券業務的證券投資基金。)﹐你可以讓他們去幫你投資﹐也可以獲取收益。

  主持人﹕那麼通過剛才兩位嘉賓的介紹﹐我們可以看出來﹐業內一直在強調說“原油期貨並不是平民化的投資”﹐為什麼我們要這樣強調呢﹖期貨投資它有哪些潛在的風險呢﹖

  卞永祖﹕期貨在所有的金融產品中是風險性最高的產品品種﹐其實期貨很大程度上有對賭的成分﹐有空頭﹑有多頭。很多時候多頭的損失可能就是空頭的盈利﹐在這方面我們的投資者往往因為資金量小﹑時間不夠﹐導致損失。我們看到期貨市場有幾個“較大”的特點﹕其一﹐它很多的大投資者的資金量非常大﹐甚至是與一些實體經濟聯繫比較緊密﹐我們看到期貨市場本來是讓大家去做套期保值的市場﹐但是現在非常多投機者也已經進入市場了﹐這些投資者的資金量都非常大﹐相對於普通投資者來講﹐我們的資金量是非常小的。另外﹐期貨是帶有杠杆的﹐無形中會把整個風險放大。雖然﹐你認為這個產品可能趨勢是向上的﹐但是它有杠杆作用﹐你必須要時刻盯住它的盤面﹐當它的價格稍微有變動﹐你的本金可能已經消失掉了。所以期貨並不是像股票一樣﹐你把整個自己的趨勢判斷對了﹐你就可以做對﹐它跟這個股票是完全不一樣的一個產品。另外﹐我覺得期貨還可能存在結算時的風險﹐因為它存在結算﹑移倉的這些概念在裡邊﹐我們的投資者可能對這方面不是很清楚﹐你可能忘記移倉就會發生一個比較大的風險了。

  黃卓﹕原油期貨確實是一個比較高風險﹐同時也相對複雜的投資產品﹐我覺得不太適合普通投資者﹐因為它的收益結構比較複雜﹐它的收益主要包含兩個部分﹐一是現貨價格的變動﹐二是移倉的收益。

  目前的原油市場應該從兩個角度來講﹐對投資者都是不利的。首先﹐現貨市場缺乏基本面的支持﹐價格一路下跌且短期內難以恢復。其次﹐移倉的收益﹐因為目前的原油市場表現出來一個遠期合約相對於近期合約它有一個升水﹐所以你每個月移倉時都要承受移倉的損失﹐這個損失目前大概可能高達2%至3%的收益﹐每個月都要移倉一次﹐12個月的累加起來可能有20%到30%的損失﹐這個損失很難彌補前面現貨價格變動的收益。另外﹐投資者不能忽視它的高交易成本。因為我們每個月要移倉的時候實際上是一賣一買﹐這樣有兩個交易﹐一年有24個交易﹐那麼這24次交易的交易成本可能都是一個不小的部分。

  主持人﹕那麼剛才兩位嘉賓一直提到的原油和期貨市場﹐其實我們知道原油它也屬於大宗商品的投資﹐我們也想問一問老師大宗商品的投資交易具有哪些特點﹖在交易過程中投資者應該注意哪些內容呢﹖

  黃卓﹕如果投資者想參與大宗商品市場的投資﹐我覺得投資於股票或者由大宗商品的股票組成的基金﹐可能相對於期貨而言是一個更好的投資方式﹐因為它相對比較簡單﹐同時風險可控。

  大宗商品的投資﹐特別像黃金﹑白銀這些產品的投資﹐我覺得它的主要價值是作為一個避險的資產﹐但這個避險資產是在一些特定時期發揮作用。如果我們把投資的期限拉長去考察這類大宗商品的收益﹐黃金﹑白銀的收益其實並不是很可觀﹐所以如果你要參與大宗商品投資﹐你可能需要選擇何時進入﹐然後知道何時退出﹐但這對於普通投資者來說是非常難以判斷的。

  卞永祖﹕我覺得大宗商品有兩方面的特點﹐一方面我們看大宗商品的交易量都非常大﹐不論是原油還是鐵礦石這樣的產品﹐我們看到他們主要是一些上下游的企業在做交易﹐他們的供需量都非常大﹐比如WTI的石油﹐它最小的一手就是1000桶﹐這個量是非常大的﹐我覺得對普通投資者來講這可能也是壓力比較大的。另外﹐大宗商品的價格波動也是比較大的﹐我們說從原油來看的話今年已經是下跌了60%以上﹐原油最高的時候也達到140美元一桶﹐最近也就十幾美元或者是八九美元一桶的一個水平﹐所以我們看到價格變化非常大。鐵礦石也有這樣的特點﹐所以價格頻繁波動對普通投資者來講是非常不利的一個投資品﹐或者說風險非常大一個品種。

  主持人﹕剛才黃老師也提到了﹐在我們整個投資市場中﹐除了原油﹐商業銀行還有賬戶黃金﹑賬戶白銀等投資產品﹐那麼他們相對於普通的銀行理財產品有什麼樣的區別呢﹖

  黃卓﹕據目前披露的信息來看﹐這些商業銀行推出的賬戶的原油﹑賬戶黃金﹑賬戶白銀這樣的產品﹐它其實不是一種普通的理財產品﹐更像一個投資者通過銀行來參與期貨市場的交易﹐銀行在這裡面起到了一個做市商的功能。它可能把期貨市場的杠杆去掉了﹐但是期貨的很多特性它仍然是存在的。所以對於投資者而言﹐他還是會承受期貨市場的各種的波動及風險。

  卞永祖﹕我們看紙黃金和紙白銀這樣的產品是無法交割的投資品﹐但是客觀上來講﹐它跟我們的期貨或現貨的聯繫非常緊密。當投資者要去投資這種產品時﹐你不祗要看交易的價格變化﹐還要去看相關的一些市場﹐比如看它的期貨價格﹑現貨價格﹐我們需要不斷地去對比價格的變化趨勢﹐你才能夠做出一個準確投資。實際上你在這裡邊投資的時候考慮的範圍﹑方面要非常多﹑非常廣。你不僅要對基本面瞭解﹐對不同的市場的價格走勢都要有一個比較深入的瞭解﹐才能做出一個準確的判斷。

  主持人﹕剛才兩位嘉賓給我們梳理了很多內容﹐包括我們的期貨市場和大宗商品市場。那麼我們也想問一問﹐在現在的市場中主要有哪些投資渠道﹖他們分別又有哪些特點呢﹖

  黃卓﹕我對普通投資者的建議是選擇一些正規的﹑低成本的普通金融產品來做分散化的配置。比如銀行的理財﹑貨幣基金﹐還包括像公募基金的這種股票指數基金﹑債券指數基金等﹐其實在投資裡面有一個很重要的概念就是交易成本。當前各類金融產品的收益率實際上都在下行﹐像餘額寶現在可能收益率不到2%﹐像銀行理財可能不到3%。在這個背景下﹐如果投資產品的年化的管理成本達到了1%至2%﹐其實在你的收益裡面已經是很大的一部分﹐所以我們在選擇的時候要考慮到那些低成本的金融產品。

  卞永祖﹕我覺得目前中國的資本市場在不斷完善﹐我們的金融產品也越來越多﹐其實我們每個人都是在理財﹐包括你的存款﹑買國債﹐都是在理財。其實有的時候我們說很多的投資者去買房子﹐這也是一個非常大的理財方式。投資者應該關注自己的風險承受能力﹐因為不同的金融產品的風險是不一樣的。你的資金量不大或者風險程度比較低時﹐你就應該選擇一些比較保險的投資方式﹐比如國債﹑定期存款﹐我覺得這些一般不會帶來本金的損失﹐當然收益會低一些。

  主持人﹕我們也想問問卞老師﹐投資中我們的投資群體又分為哪幾類﹖他們分別應該怎樣做好投資呢﹖

  卞永祖﹕我認為中國的投資群體包含很多年紀大的群體﹐他們對新事物的瞭解並沒有年輕人那麼深入﹐所以他們在投資的時候就應該更加謹慎﹐傾向于比較保險﹑穩健的投資方式。但是一些年輕人的學習能力非常強﹐他們對新事物的接受程度也非常高﹐在這個情況下他們如果有多餘的資金﹐我覺得去投資一些新的金融產品是可以的﹐有更多投資者去投資新的金融產品﹐也有利於整個金融市場的完善﹐整個產品的豐富﹐實際上也是有利於我們整個經濟發展的。

  主持人﹕在投資市場並不會從天上掉下餡餅﹐那麼投資者要樹立風險自擔的理念﹐我們也請兩位嘉賓給我們介紹一下﹐為什麼要樹立這樣的理念呢﹖

  卞永祖﹕投資市場不會從天上掉下餡餅﹐投資者應該樹立“風險自擔”的理念已成為業界共識。這主要從兩個方面來說﹕一方面﹐金融市場實際上是提供了一個平臺﹐讓投資者和需求資金的企業能夠相互匹配﹐這裡面非常重要的一個功能就是提昇資金的使用效率﹐如果每一個投資者都把風險牢記在心的話﹐他就會選最好的企業﹑最優秀的經營者去投資﹐在這種情況下﹐會使得更多的優秀企業獲得資金﹐變相提高了資金的使用效率。另一方面﹐從風險的角度來看﹐當投資者把風險牢記在心的時候﹐他就會去關注所有的風險﹐並且會將風險最小化﹐這從客觀上讓小風險不至於累積成大風險。如果我們不把風險牢記在心﹐就像以前我們看到很多的銀行理財產品和一些資管公司的理財產品﹐它客觀上有一些隱性的擔保﹐這種擔保都會有一定的風險。同時﹐它會把小的風險慢慢累積成大的風險﹐形成一個系統性的風險。所以我們祗有把風險牢記在心﹐讓投資者明白自擔風險的概念﹐才能從客觀上避免潛在的大風險產生﹐使得我們的金融系統更加穩定。

  黃卓﹕對於每一個金融投資而言﹐實際上都有兩個維度要關注﹐第一個是收益﹐第二個是風險。自上世紀50年代馬科維茨建立投資組合理論開始﹐風險和收益就變成金融市場裡最核心的兩個變量。實際上﹐我覺得每個投資者都要記住兩句話﹐第一句話就是“沒有風險就沒有收益”。當你進行投資的時候﹐可能你被承諾了有較高的收益﹐但實際上你要意識到它背後一定有一種你看不到的潛在風險。第二句話就是“有了風險也不見得有收益”。如果你進行了不恰當的投資﹐或購買了不適合的產品﹐即使你承擔了很多風險﹐也有可能沒有獲得相應的收益

  主持人﹕投資理財是中小投資者讓財富保值﹑增值﹐獲得更多收益的一條重要途徑﹐我們也想問一問在個人投資者應該樹立怎樣的投資觀呢﹖

  卞永祖﹕我覺得對於普通投資者來講﹐首先要做好規劃﹐心裡要認識到你的投資雖然是收入的一個重要來源﹐但是絕對不能代替你的工資收入。我們主要的穩定收入還是來源於自己的本職工作﹐所以在這方面要降低投資收入的期望值。其次﹐所有的投資者應該把心態放平﹐不要有暴富的心理。從整個宏觀環境來看﹐西方很多國家已經出現了負利率﹐實際上他們投資的很多東西和產品並不能得到收益﹐但你還要付出成本。

  再次﹐投資者要對自己的整個資金情況有合理的規劃。在留出合理資金﹑安全資金之外﹐把剩餘資金投出去﹐根據你的資金量情況去做一些投資﹕如果投資資金量大的話﹐你可以投資一些高風險的產品﹔如果投資資金量小的話﹐還是盡量投資一些穩健的產品。

  最後﹐普通投資者要堅持價值投資理念。我們這些年一直在強調價值投資﹐越來越多的投資者也已經認識到這種投資的價值所在。“但是我們也看到有少數投資者還是在跟風﹑炒作﹐去聽一些小道消息﹐這實際上對你的投資收益是有非常大風險的﹐我覺得投資者一定要從這方面加強自己的教育。

  主持人﹕剛才兩位嘉賓都提到了﹐祗有學習和具備一定的專業知識才能應對我們整個投資市場的風險和變化。那麼我們也想問一問兩位老師如何有哪些渠道﹖

  黃卓﹕我覺得學習金融投資的基本知識是終身受益的﹐而且在你人生的任何一個階段開始都不算晚。現在市面上有很多優秀的入門學習書籍﹐還有很多關於金融投資的公開課資料﹐普通投資者都可以去學習。同時﹐在投資的過程中﹐要能夠從“干”中學﹐不斷提昇自己的投資理念。我覺得有三個理念需要大家去學習和練習﹕第一個理念是理性投資。金融市場中會出現很多非理性現象﹐比如羊群效應﹑過度恐慌﹑過度交易﹑處置效應等等。通過學習行為金融學的理論﹐你可以瞭解到自己在交易行為中不理性的地方﹐可以刻意去避免犯錯。第二個理念是價值投資。如何用一個合適的價格去購買一些優質的股票﹐這需要你去學習一些財務知識﹐能看懂公司的財務報表﹑能分析公司的價值大概是多少﹐再來制定一個合理的買入價格。第三個理念是資產配置。通過組合不同的金融資產﹐達到風險和收益的平衡

  卞永祖﹕我們要特別重視實踐的作用。書本上的知識並不代表實踐中的能力。一方面﹐投資者要關注具體的實踐。在實踐過程中有很多“虛擬盤”﹐當你投資某一個金融產品的時候﹐不妨在虛擬盤上做一些訓練﹐通過虛擬盤訓練可以瞭解到一些交易的規則﹑具體的走勢﹐對真正的投資是非常有益的。另一方面﹐在投資某個金融產品的時候﹐投資者一定要去瞭解金融產品背後的實際情況﹑背後的風險﹐可以跟產品的發行機構進行探討。因為金融機構是最清楚金融產品的實際情況的﹐你瞭解的內容多了以後﹐對這個產品真正的風險情況就會有自己的把握

  主持人﹕中小投資者應該如何通過分散風險來降低整體投資風險呢﹖我們一直在說“雞蛋不要放在一個籃子裡”﹐但是可能很多人並不知道我們究竟應該把雞蛋怎麼分配在不同的籃子裡呢﹖

  黃卓﹕資產配置當然是一個很大的學問﹐可以給大家推薦一個比較簡單的投資公式。對於大部分投資者來說﹐如果祗是想進行簡單的金融投資﹐不想花太多的時間去研究﹐可以考慮把你的資金平均分成三個部分﹕三分之一的資金放到銀行理財和貨幣基金裡。一部分收益相對較低﹐但是它比較安全﹐流動性也比較高﹔第二個“三分之一”可以放到債券基金裡﹔第三個“三分之一”可以放到股票指數基金裡。如果一些投資者對投資有自己的想法﹐特別看好某一類股票或某一類行業﹐對於這樣的投資者﹐黃卓建議把資金分成四等份﹐除了前面的三等份之外﹐還可以把四分之一的資金進行主題投資﹐放到特別看好的行業和股票裡。“通過這四個部分的分散投資﹐我覺得基本可以達到資產的分散化

  卞永祖﹕對於普通投資者來說﹐分散投資其實非常困難﹐這主要是受到資金量的影響。“我特別推薦大家去買一些指數基金或者股票指數基金。因為每一個指數基金背後就是‘一籃子’的股票﹐你買了這個指數基金的時候﹐客觀上來說﹐它就是配置了一系列的股票﹐分散投資的理念已經在裡面了﹐也會減少投資的風險。”另外﹐對於投資者來說﹐還要適當地把資金放到不同的平臺裡去﹐不要把所有的資金放到一個平臺裡面。我們這些年的理財產品發展是非常迅速的﹐隨著“資管新規”的出臺﹐它的發展會更加迅速﹐很多不同的理財公司相繼出現﹐有很多的投資者會去買他們的產品。但是我們要知道公司的優劣是不一樣的﹐所以適當地配置兩到三個平臺﹐避免了一個投資平臺出現問題的時候﹐會造成較大的影響

  主持人﹕近年來﹐隨著我國金融業對外開放步伐的加速﹐我國資本市場國際化的水平不斷提高﹐其實這既是市場發展的客觀要求和必然趨勢﹐也對投資者的投資素養提出了更高的要求。所以最後我們也想問問兩位嘉賓﹐普通投資者有哪些方式來做好自我保護﹐來應對更加國際化的金融投資市場呢﹖

  黃卓﹕我想這幾年中國的金融市場發生了非常大的變化。首先﹐“剛性兌付”的投資時代差不多要過去了﹐像銀行理財﹑P2P網絡借貸等都在轉型。我們可以看到保底型投資產品會越來越少﹐收益率也會越來越低。其次﹐住房作為一個投資品的吸引力也在逐漸下降﹐所以投資者慢慢地就會把越來越多的資金放到金融產品中。那麼在購買金融產品時﹐我想有兩點大家一定要注意﹕第一﹐你要瞭解你購買的產品﹐瞭解發行的機構﹔第二﹐盡量要避免使用財務杠杆﹐把風險控制在一定的範圍﹔第三﹐盡量避免過度交易。

  卞永祖﹕我國金融市場對外開放步伐是在加快的﹐這裡面有一個現象就是我們的國家的投資者也在加速走出去。這方面我們其實也開了很多渠道﹐比如深港通﹑滬港通這些渠道﹐當然很多投資者也去外部的市場去投資。在這裡我想給大家兩個建議﹕第一﹐境外的資本市場他們的規則跟國內是不同的﹐這裡邊不只包含交易規則﹐也包含我們的會計制度﹑財務規則等方面。這時投資者不僅要瞭解國內相關的法律法規或者要求規則﹐你還要更多去研究境外的這些規則﹐因為你的財務制度﹑財務規則不一樣﹐對整個企業的盈利水平是有非常大影響的﹐你在據此作出判斷的時候可能會出現偏差。第二﹐境外資本市場的交易時間跟國內的交易時間是不一樣的﹐包括我們投資者的一些語言的能力也是需要有提昇的﹐因為你在境外你看不懂他們的財務報表﹐或者你不知道他們的交易市場上的語言﹐因為交易系統也可能是外語的﹐對你的交易還是形成一個比較大的阻礙﹐所以我覺得投資者應該提昇自己的綜合素質﹐你才能做好準備去境外去做一些投資。

  主持人﹕通過今天跟兩位嘉賓的交流﹐我們全方位的瞭解到了中小投資者應該如何做好自我保護﹐無論是樹立正確科學的投資觀﹐還是通過分散風險增強自身的學習能力﹐其實都有助於我們中小投資者更好的保護自己的財產﹐那麼我們也希望大家通過本期節目能夠有更好的投資理念。本期節目到這裡就結束了﹐感謝大家的觀看。

[ 責編﹕楊亞楠 ]
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2020-08-07 09:37
近年來﹐隨著反衛星﹑電磁干擾等技術的發展﹐美國軍方越來越懷疑其嚴重依賴的全球衛星定位系統(GPS)在關鍵時刻是否有效﹐並一直希望找到一種替代方案。2017年﹐美國空軍理工學院助理教授阿倫‧坎西亞尼實驗證明﹐在飛機上用磁傳感器測量地磁場數據實現導航目的﹐具備一定的可行性。
2020-08-07 09:36
新冠肺炎大流行期間﹐成年人的孤獨感會因其生命階段不同而感受不同﹐這是荷蘭馬斯特里赫特大學和南林堡公共衛生服務局的研究團隊得出結論。研究團隊使用了2016年9月至12月在荷蘭收集的數據﹐在6143位年輕人(19─34歲)﹑8418位早期中年人(35─49歲)和11758位晚期中年人(50─65歲)中調研人口﹑社會及健康相關因素與孤獨感之間的關聯。
2020-08-07 09:36
據物理學家組織網近日消息﹐美國國家航空航天局(NASA)的最新影像顯示﹐在寒冷的加拿大埃爾斯米爾島上﹐兩個曾經巨大的冰蓋完全消失了。冰蓋是覆蓋著極厚冰層的廣大陸地面積﹐冰蓋的形成﹑消亡﹑融水量及其分佈範圍和成分的變化﹐直接影響局部地區乃至全球的地質和自然環境變化。
2020-08-07 09:35
目前﹐電動汽車或藉助兩根朝天“長辮”﹐或通過自帶充電電池供電前行。伊蘭表示﹐瑞典試驗項目的結果首次證實了公司為行駛中卡車充電的能力﹐這讓公司的解決方案為全球各地的人們所知曉。
2020-08-07 09:34
研究團隊利用全球氣候變化計算機模型﹐來預測未來幾十年兩年期乾旱的發生頻率可能發生什麼變化﹐以及溫室氣體排放是否會產生影響。在模擬溫室氣體排放增速最高的氣候場景下﹐研究團隊預測﹐歐洲在本世紀下半葉(2051─2100年)的兩年期乾旱數量將增加7倍。
2020-08-07 09:34
記者近日從中國科學院深圳先進技術研究院獲悉﹐該材料界面研究中心喻學鋒研究員團隊成功開發一種基於微膠囊技術的長效抗微生物涂料﹐通過了國內外多家第三方權威機構的檢測。
2020-08-07 09:33
在寧夏中衛市海原縣關莊鄉高臺村﹐旱作馬鈴薯“四位一體”和膜上覆土全機械化種植技術備受歡迎。這裡的馬鈴薯打了翻身仗﹐“秘笈”有兩個﹕一個是播種﹑施肥﹑起壟﹑覆膜“四位一體”技術﹐一個是膜上覆土全機械化種植技術。
2020-08-06 09:42
江蘇省無錫市科技創新賦能經濟復甦﹐戰略性新興產業發展實現大提速﹐有效拉動了全市規上工業產值止跌回升﹐市場活力迅速恢復。無錫市統計局副局長楊晉超表示﹐無錫經濟能夠衝破發展的“堵點”﹐關鍵得益於政府及時出臺了一系列應對疫情提振經濟的政策﹐多年蓄積的科技人才優勢釋放出了強大的發展動能。
2020-08-06 09:42
“多虧有這個扶貧小額貸款﹐讓我能夠及時買這些茶葉加工設備﹐開始加工茶葉﹐實現了脫貧致富。”近日﹐在廣西三江侗族自治縣良口鄉良帽村﹐建檔立卡貧困戶梁雄輝說起小額信貸幫他解決的困難時﹐一臉的激動。
2020-08-06 09:41
西湖大學牽頭建設西湖實驗室(生命科學和生物醫學浙江省實驗室)﹐圍繞代謝與衰老疾病和腫瘤機制研究﹐計劃設置基礎研究﹑轉化應用﹑應急醫學三大中心。阿里巴巴達摩院牽頭建設湖畔實驗室(數據科學與應用浙江省實驗室)﹐將構建數據科學中心﹑前沿科技中心﹑產業應用中心三大基礎能力中心。
2020-08-06 09:41
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