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創新先導產業的融資方式

2018-12-05 09:49來源﹕經濟參考報

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  作者﹕國務院發展研究中心環境與資源研究所 李佐軍﹑周澤潤

  先導產業是指具有戰略地位﹑代表技術進步和產業結構演進方向﹑能帶動其它產業發展的產業或產業群。先導產業是與傳統產業﹑新興產業相對而言的﹐它與新興產業有時有交叉﹐但它更強調未來和未來對產業體系的主導性。在經濟轉入高質量發展的新時代﹐各地都在著力尋找和發展先導產業﹐培育壯大經濟發展新動能。但發展先導產業絕非易事﹐需要解決許多問題﹐其中一個突出問題是融資。由於先導產業具有特殊性﹐傳統的融資方式往往難以滿足需要﹐故需要盡力創新先導產業的融資方式。

  發展先導產業已成為破解當前經濟難題的關鍵

  首先﹐傳統產業發展空間日益縮小。傳統產業大多是勞動密集型﹑資源密集型的產業﹐資源消耗多﹐環境污染大﹐排放高﹐不符合可持續發展和綠色發展的要求。同時﹐面臨著產能過剩﹑經濟附加值低﹑效率低下等問題﹐阻礙了經濟社會的可持續發展。隨著人口紅利消失﹑自然資源緊缺﹑環境污染加重﹑經濟轉型日益迫切等﹐傳統產業的發展空間日益縮小。

  其次﹐新興產業盲目發展。目前﹐各個地方在發展新興產業時存在著一哄而上﹑高度重構等現象﹐導致新興產業發展陷入低層次的價格競爭中﹐陷入了傳統產業發展模式的窠臼之中。

  再次﹐先導產業引領發展方向。傳統產業仍然是我國及區域發展的重要組成部分﹐創造了我國財政收入的70%﹐通過先導產業提供的技術支持和方向指引﹐加快供給側結構性改革﹐可以提高傳統產業的附加值和生產效率﹐進而提高傳統產業的市場競爭力。先導產業是根據區域資源稟賦優勢和技術進步方向選擇的﹐因而可避免重復建設和惡性競爭﹐且具有市場競爭力。因此﹐通過發展先導產業可以為新興產業指明發展方向。

  發展先導產業需要考慮的幾個關鍵因素

  第一﹐找准發展方向。由於先導產業是目前還比較弱小但代表未來發展方向的產業﹐因此先導產業最難﹑最重要的是找准未來的發展方向﹐即要根據區域所處的經濟發展階段﹑所擁有的資源稟賦優勢﹐並結合區域戰略發展目標﹐因地制宜地選擇具有廣闊發展前景的產業。

  第二﹐創新融資方式。對於先導產業中的初創期企業﹐往往存在著眾多不確定性因素。這導致先導企業的融資渠道少﹑融資難度大。對於資金投入多﹑投入持續期長的先導產業企業﹐融資問題往往會成為制約其發展的重要因素。我國目前還沒有形成合理的先導產業融資體系﹐要支持先導產業的發展﹐必須解決先導產業的融資問題。為此﹐要結合先導產業的特點﹐利用信息化﹑數據化﹑智能化等方面的新技術﹐創新融資方式。

  第三﹐引領技術進步。先導產業往往是技術密集型產業﹐需要大量研發和應用各種技術。先導產業則更多地要進行自主創新﹐要研發技術﹐以此引領技術進步。

  第四﹐聚集優秀人才。先導產業多是人才密集型產業﹐人才在先導產業發展中發揮著關鍵作用。祗有大量培養﹑引進﹑留住相關領域的人才﹐才能為先導產業發展提供源源不斷的動力。

  第五﹐形成產業集群。先導產業需要分工協作﹐產業集群就是產業內和產業間分工協作的體現﹐既可以提高效率﹐也可以產生“知識外溢”效應。現實中﹐產業園區是產業集群的空間載體﹐目前正在興起的科技型產業新城和科技小鎮等也是產業集群的空間載體。發展先導產業無疑需要通過這些空間載體形成分工協作﹐提昇產業整體競爭力。

  第六﹐爭取政策支持。先導產業既重要﹐又屬於目前的弱勢產業﹐因為投資大﹐周期長﹐風險大﹐具有一定的公益性和正外部性﹐因此特別需要政策支持。中央政府既針對部分先導產業制定了支持政策﹐也針對許多新興產業制定了支持政策。一些針對新興產業的支持政策完全可以移植到先導產業中來。地方政府特別是那些擁有國家試點試驗區資格的地方政府﹐也可根據本地的實際﹐大膽探索本地先導產業的財稅﹑投融資﹑土地﹑科技﹑人才等方面的支持政策。

  先導產業的融資特點

  先導產業由於其獨特的產業特徵而使其具有與傳統產業不同的融資特點。

  一是融資需求多。先導產業企業和項目在不同發展階段﹐都有較大的融資需求。如處於種子期的先導產業企業或項目﹐由於基本沒有銷售收入而不得不進行較多的投資。進入幼苗期和成長期後﹐由於產品銷量小﹐市場份額低﹐研發成本和運營成本較高﹐而不得不進行較多的投資。對於先導產業的企業來說﹐因自有資金遠不能滿足快速發展的需要﹐故需要進行大量的融資。

  二是投資周期和回收期長。先導產業從研發﹑設計﹑生產﹑營銷﹐到大規模產業化﹐都需要進行大量的資金投入﹐且投資持續時間長﹐投資回收期也長。如1996年﹐深圳市新材料產業產值為8.08億元﹐佔高新技術產業產值的2.5%﹐累計投入資金達5億元。到2016年﹐深圳新材料產值達到1650億元。科技先導產業企業一般要經過五到十年的培養﹐才能發展成為產值規模較大的企業。

  三是抵押物缺乏。商業銀行貸款的抵押物範圍較窄﹐一般是土地﹑廠房等固定資產以及未來合同訂單等。與傳統產業企業有較多的土地﹑廠房﹑存貨等不同﹐先導產業企業往往缺乏固定資產等實物資產﹐而知識產權等無形資產較多。

  四是投資風險較大。在種子階段﹐先導產業企業的風險主要集中在技術和產品風險上。對於先導產業的初創型企業來說﹐研發失敗的概率很大。

  創新先導產業的融資方式

  在鼓勵先導產業發展方面﹐各級政府採取了很多措施。如鼓勵商業銀行﹑擔保公司等金融機構對先導產業企業進行信貸支持﹔給予先導產業企業財政貼息﹑政府補助等﹔鼓勵企業通過多層次的資本市場進行融資﹐對於在新三板及股權交易中心上市的企業給予獎勵﹔支持中小企業發行集合債等。但目前先導產業的融資仍然存在著信息不對稱﹑融資效率低﹑抵押物缺乏等問題。為了更好地促進先導產業的發展﹐應積極創新先導產業的融資方式。

  第一﹐建立和完善政府主導型的金融服務平臺

  政府主導型的金融服務平臺應在如下兩個方面完善針對先導產業企業的服務﹕一方面﹐引導社會資金投資先導產業。推動社會資本加大對先導產業的投資﹐促進金融機構對先導產業投資階段的前移。另一方面﹐搭建金融機構與先導產業企業的橋樑。通過金融服務平臺進行撮合交易﹐解決金融市場投融資不活躍﹑效率低等問題。

  第二﹐探索知識產權質押融資方式

  知識產權質押融資受阻的主要原因有兩方面﹕一是沒有一個權威﹑全面﹑具體的評估標準﹔二是沒有正規完善的產權交易制度。由於知識產權評估難度大﹑未來收益不確定性風險大﹐開展知識產權質押融資離不開政府的引導和支持。在初期﹐應由地方政府牽頭成立專門的知識產權評估機構﹐引進知識產權評估的專業人才﹐建立具有權威性和專業性的知識產權價值評估的體系和標準。隨著知識產權質押融資的逐步成熟﹐再引進權威﹑市場化的知識產權評估機構。要建立和完善產權交易制度和產權交易場所﹐使得產權交易規範化﹑標準化。制定詳細﹑具體﹑具有可操作性的知識產權質押融資法律法規﹐明確各方的權利和義務﹐制定完善的登記和審查制度。

  第三﹐建立先導產業基金

  先導產業引導基金﹐是指由政府聯合金融機構出資設立的﹐旨在扶持先導產業發展的﹑市場化運作的基金。產業引導基金不同於政府補助﹐它採取市場化的運作方式﹐由專業的投資團隊進行管理﹐引導社會資本投入到先導產業中﹐充分發揮先導產業基金的引導效應和乘數效應。

  在成立和運作先導產業引導基金時應注意以下問題﹕制定基金運作的法規和政策。為基金的運作提供良好的政策環境。適時退出﹐促進先導產業引導基金的循環使用。提高引導基金的利用效率﹐為更多的企業提供資金來源。引導基金退出的方式包括企業上市﹑協議轉讓﹑股份回購等。

[責編﹕鄭芳芳]

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