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業績和庫存均上昇 全球存儲器價格步入下行通道

來源﹕中國證券報2020-07-31 09:51

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  日前﹐中國證券報記者多方採訪瞭解到﹐上半年受疫情影響﹐為保證產品交付或出於謹慎考慮﹐SK海力士﹑美光等儲存器原廠的下遊客戶加大備貨力度﹐產品量價齊升﹐公司業績走高。但下半年以來﹐下游需求不振已傳導至上游原廠﹐產品價格下跌趨勢不可避免。業內人士預計﹐今年三季度末到明年一季度﹐原廠在庫存和業績雙重壓力下﹐會進行降價促銷﹐而DRAM價格的下跌力度將超過NAND Flash。

  業績和庫存均上昇

  除了設備和原材料外﹐存儲供應鏈還包括原廠﹑模組﹑封測﹑主控及接口環節。其中﹐在原廠環節﹐SK海力士﹑美光和三星這三家公司佔有全球90%以上的市場份額。

  去年四季度以來﹐存儲器產業景氣度回升﹐帶動相關公司業績走高。日前﹐全球三大存儲器原廠之一的SK海力士發佈的第二季度財務報告顯示﹐公司第二季度收入為8.61萬億韓元﹐同比增長33%﹐環比增長20%﹔淨利潤為1.26萬億韓元﹐同比增長135%﹐環比增長95%。

  SK海力士表示﹐儘管疫情帶來的不確定性持續﹐但服務器市場需求旺盛﹐形成了有利的價格環境﹐並且旗艦產品的良率提高導致成本降低。公司的DRAM(動態隨機存儲芯片﹐內存產品之一)和NAND Flash(除內存及CPU緩存以外的儲存器)的ASP(平均售價)在二季度分別環比增長15%﹑8%。

  稍早前﹐美光發佈了2020財年第三季度(2020年3月-5月)的財報﹐當季實現收入54.4億美元﹐同比增長13.6%﹐環比增長13.4%﹔淨利潤為8.05億美元﹐同比下降5.41%﹐環比增長97.79%。公司的DRAM和NAND Flash的ASP在二季度實現了環比個位數增長。

  值得注意的是﹐在業績增長的同時﹐公司庫存水位上昇。SK海力士方面﹐自2019年一季度末開始﹐公司各期存貨餘額便維持在5萬億韓元以上﹐今年6月底已升至5.81萬億韓元。美光方面﹐公司存貨餘額從2019年8月底的51.18億美元增加至今年5月底的54.05億美元。

  SK海力士在二季度業績說明會上表示﹐展望下半年﹐特別是進入第三季度﹐公司預計DRAM的庫存水平與上半年相比不會有重大變化。由於出貨量低於計劃﹐第二季度末的NAND Flash庫存水平比第一季度末略有上昇﹐考慮到第三季度的容量增長前景﹐預計NAND Flash庫存水平會在第三季度小幅下降。

  價格下降難以避免

  目前﹐疫情帶來的負面影響已蔓延至上游儲存器原廠。集邦諮詢7月30日發佈的報告稱﹐NAND Flash的合約價格於三季度初出現下跌﹐雖然憑藉SSD(固態硬盤)的支撐﹐跌幅較小﹐但仍能察覺廠商降價求售的壓力日益明顯。預計今年第三季度供過於求比例為102.6%﹐第四季度擴大至107.8%。

  中國證券報記者從海外一家大型存儲器原廠瞭解到﹐價格下跌不可避免﹐其中DRAM的下降力度將超過NAND Flash﹐但此輪調整周期不會持續太久。

  下遊客戶備貨力度減弱。SK海力士表示﹕“年初開始﹐客戶開始備貨是因為對前景持樂觀態度。但進入第二季度﹐由於疫情在全球蔓延﹐客戶繼續增加庫存﹐是因為擔心供應鏈風險。”目前﹐儘管全球疫情仍在持續﹐但供應鏈的風險已較疫情之初大為減小﹐客戶將進入去庫存階段。

  國科微副總裁康毅在接受中國證券報記者採訪時表示﹕“需求確實差一些。今年前兩個季度﹐雲和筆記本作為主力需求基本已經消耗完。後兩個季度﹐沒有看到有很強的行業需求﹐其中遊戲機會有一部分。需求減弱會帶來一部分的價格回調﹐尤其是低端顆粒。”

  集邦諮詢認為﹐即便第三季度有傳統銷售旺季與蘋果新機備貨加持﹐但受到上半年疫情衝擊﹐終端銷售庫存堆積﹐NAND Flash價格平均跌幅將高達10%﹐加上供應端128層NAND Flash良率不斷提昇﹐第四季度供過於求市況態勢將會加劇﹐預期NAND Flash均價跌幅將持續擴大。該機構分析師吳雅婷告訴中國證券報記者﹐預計DRAM的ASP在第三季度跌幅會接近10%﹐第四季度跌幅會擴大至15%﹐下跌狀態將維持至少三個季度。

  群智諮詢移動事業部研究副總監張亞利認為﹐儘管嵌入式存儲器價格在二季度全線觸底反彈﹐但由於需求持續疲軟﹐原廠在庫存和業績壓力下﹐預計會在三季度末開始降價促銷﹐平均降幅預計在5%至8%。隨著5G智能手機價格下沉至千元﹐拉動換機需求﹐明年一季度價格有望止跌。(吳科任)

[ 責編﹕李俊男 ]
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