點擊右上角微信好友

朋友圈

請使用瀏覽器分享功能進行分享

正在閱讀﹕科創板﹕科技成色足 創新動力強
首頁> 科技頻道> 綜合新聞 > 正文

科創板﹕科技成色足 創新動力強

來源﹕人民日報2020-06-28 09:46

調查問題加載中﹐請稍候。
若長時間無響應﹐請刷新本頁面

  核心閱讀

  日前召開的中央政治局會議提出﹐要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展﹐科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行註冊制。作為資本市場改革的“試驗田”﹐科創板的推出將大大提昇我國資本市場的活力和韌性。

  “堅持面向世界科技前沿﹑面向經濟主戰場﹑面向國家重大需求﹐主要服務于符合國家戰略﹑突破關鍵核心技術﹑市場認可度高的科技創新企業”﹐科創板定位鮮明。截至5月20日﹐上交所已受理110家企業在科創板上市的申請。總體來看﹐這些科創企業財務表現優秀﹑有拿得出手的“硬科技”﹐不少是細分行業龍頭和“隱形冠軍”。

  科創板熱了﹗

  自3月18日接受企業申請以來﹐至5月20日上交所已受理110家企業在科創板上市的申請。如此多的企業集中申請﹐體現了中國經濟的巨大潛能和科創板巨大的發展潛力。目前﹐這些企業正按規定流程接受監管機構的審核問詢和全市場的公開檢驗。

  “堅持面向世界科技前沿﹑面向經濟主戰場﹑面向國家重大需求﹐主要服務于符合國家戰略﹑突破關鍵核心技術﹑市場認可度高的科技創新企業”﹐科創板定位鮮明。申報企業是否符合預期﹖如何理解“科創”二字的深層含義﹖如何更好地實現創設目標﹖記者進行了採訪。

  科創屬性更突出

  整體看﹐已受理企業基本符合板塊定位

  “整體來看﹐科創板已受理企業基本符合科創板的定位﹐財務﹑科技﹑成長表現均好於A股整體。”安信證券近日發佈研究報告﹐對4月24日前受理的92家科創板申報企業進行詳細分析﹐得出了上述結論。

  從盈利能力看﹐92家科創板受理企業的情況強於目前A股中小板和創業板(以下簡稱“中小創”)總體水平。2018年歸屬母公司淨利潤(以下簡稱“淨利潤”)方面﹐科創板受理企業平均達到1.7億元﹐中小創企業平均淨利潤為1.6億元﹔科創板受理企業2018年平均毛利率達到52%﹐中小創為34%。科創板受理企業呈現出小而強的特點﹐儘管營收水平總體低於中小創﹐但更能反映經營績效的盈利能力指標優勢明顯。

  從成長性角度看﹐統計2016─2018年的營收和淨利潤增速(整體法)﹐92家科創板受理企業營收增速平均為35%﹐中小創為22%﹔科創板受理企業整體法計算下的近3年淨利潤平均增速為43%﹐遠高於中小創近3年平均增速。

  從行業類別看﹐科創板受理企業主要集中在新一代信息技術﹑生物醫藥和高端裝備等產業。其中﹐新一代信息技術32家﹐生物醫藥21家﹐高端裝備17家﹐新材料企業10家﹐這與科創板的產業領域定位比較吻合。受理企業研發人員佔比平均達到了33%﹐研發投入佔營收比重平均達12%﹐科創屬性比較突出。

  安信證券的數據還顯示﹐從招股書預計市值和營收規模來看﹐預計市值50億元以上的公司26家﹐預計市值20億元以下的21家﹐其餘45家預計市值在20億─50億元之間。營收規模在3億元以下的26家﹐3億─10億元的42家﹐10億元以上的24家。這種橄欖型分佈與中國科技企業整體特徵相符。

  華興資本集團董事長包凡認為﹐及時推出的科創板直指新一代信息技術﹑高端裝備﹑新材料﹑新能源﹑節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業領域﹐而這類企業正代表著推動中國經濟轉型昇級的核心力量。

  隱形冠軍更多

  外界對部分科創企業的認知還“在路上”

  “申請企業夠不夠科技﹖對科創板申報企業科創含量的議論﹐很大程度上與企業知名度有關。看結果﹐人們習慣盯著明星企業﹔看過程﹐科創板應該重點服務‘在路上’的科創企業。”國開科創金融總裁于江說﹐評價科創板申報企業﹐不能只盯著明星企業﹐事實上﹐申報企業中有不少科創類“隱形冠軍”和細分行業龍頭。

  為驗證這一觀點﹐記者隨機選擇了一家已受理的上海公司進行實地走訪。其招股書的行業定位是“科學研究和技術服務業”﹐表述比較抽象﹐但實地走訪看到的比招股書上看到的要震撼得多。

  這家公司由在讀博士聯合幾位同學創立﹐主要服務科學家及實驗室﹐支持包括生物醫藥﹑新材料﹑新能源﹑節能環保﹑高端裝備製造等領域頭部企業的前沿研發。在這類服務出現之前﹐眾多本土實驗室必須採購價格昂貴的進口試劑﹐並不時面臨敏感領域科研試劑被國外公司封鎖的窘境。該公司通過提供專業服務﹐大幅降低了科研成本。

  至今﹐該公司已向100萬名科研人員提供了專業服務﹐產品線涵蓋科研試劑﹑實驗室儀器﹑實驗耗材﹑實驗傢具等品類。在為本土科研提供專業服務的同時﹐公司也不斷進行技術迭代﹐實現了長足發展﹐體現出了較高成長性。

  除了社會輿論對“在路上”的科創企業認知不足外﹐服務于科創企業的中介機構對科創行業和註冊制的認知也嚴重不足。

  上海證券交易所指出﹐目前﹐科創板申報企業招股書對科技創新相關事項披露還不夠充分﹐對企業業務模式披露不夠清晰﹐風險揭示不夠到位﹐信息披露語言表述也不夠友好。上交所提醒說﹐招股書存在的上述問題﹐有的是多年來習慣做法所致﹐有的與準備科創板發行上市申請﹑編制招股說明書的時間倉促有關。這些都可以在接下來不斷地調整﹑適應中逐漸轉變。

  一位專營赴美IPO業務的資深投行人士指出﹐“更大的挑戰來自于保薦人是否可以靜下心來鑽研發行人的硬技術和核心競爭力在哪裡﹐怎麼更好地將這些優勢體現在招股書等材料上﹐向買家推薦並給出買賣雙方認同的價格。”他認為﹐國內保薦人急需提昇執業能力﹐這也是國內保薦機構與境外投行最大的差距所在。要拉近差距﹐發行人和中介機構必須深刻理解試點註冊制的改革理念﹐在發行上市環節嚴格落實以信息披露為核心的監管要求。

  對投資者要求更高

  企業的“科創成色”最終須由投資人判斷

  試點註冊制是科創板建設的最重要內容之一。那麼﹐審核機構是否要負責對企業的“科創成色”做出實質判斷﹖

  “企業的價值最終還是應該由投資者和市場來判斷。”高瓴資本集團創始人兼首席執行官張磊認為﹐國家設立科創板﹐是要進一步強化市場配置資源的決定性作用﹐支持和培育科技創新等新興行業發展﹐同時更好服務實體經濟。“在監管制度環境逐步完善的前提下﹐市場將進一步決定企業發展的成色﹐而越來越多踐行價值投資的實踐者又將進一步實現資本的高效配置。”

  為保障“科創成色”﹐科創板推出了一系列制度安排﹕發行人需要對自己是否符合科創板定位進行自我評估﹐中介機構需要核查把關出具專項意見﹐並在招股說明書中充分披露科創屬性。上交所科創板審核中心的工作﹐就是圍繞信息披露這個核心﹐督促發行人充分披露技術先進性的衡量標準﹑利用先進技術開展生產經營的情況﹑技術投入和研發風險等。

  在註冊制這一資本市場重大制度創新之下﹐在信息充分披露的基礎上﹐科創屬性和技術先進性的高低﹐應當主要交給市場機構和投資者來判斷﹐並由其通過是否購買發行人股票﹑以什麼樣的價格購買來“舉手投票”。

  包凡說﹐從已經披露的科創板問詢函及回復情況來看﹐不少問題屬於要求發行人“說明”的事項﹐體現出監管者主動選擇將審核工作和關注點告知市場﹐市場投資者由此也能與交易所同步掌握發行人的相關情況﹐提高透明度﹐降低信息不對稱。“實質上﹐在科創板中﹐監管者已經主動做好了準備﹐將企業交由市場選擇。”

  同時﹐在審核人員看來﹐科創企業技術千差萬別﹐對企業的“科創成色”無法用量化指標來定性。此種情形下﹐如將對企業“科創成色”的實質判斷交給審核機構﹐將形成巨大的自由裁量空間﹐不僅不符合註冊制試點市場化﹑法治化的方向﹐也可能帶來巨大的權力尋租隱患。

  這就意味著﹐科創板受理企業的“科創成色”﹐最終還得由投資人作出判斷﹐這既對習慣“監管背書”的中國投資者提出了更高的要求﹐也昭示著價值投資理念迎來良好的落實機遇。

  包容性更強

  將大大縮短中國科技企業由小到大的過程

  從110家科創板受理企業披露的招股書來看﹐首先亮相的科創企業代表構成了一個“兩頭小﹑中間大”的橄欖型分佈結構。即﹕技術領跑的企業是少數﹐技術不夠勁的企業也是少數﹐大多數企業處於並跑﹑跟跑的中間狀態。

  在東方證券首席經濟學家邵宇看來﹐許多人希望科創板推出時有無數個頂尖企業上市﹐以展示我國的科研實力和成就。但是﹐縱觀世界各大資本市場﹐處於頂尖位置的企業都只在20%左右。“而且這是經過大浪淘沙後逐步形成的﹐不是與生俱來的。”

  業界一些人士提出﹐應實事求是立足我國科技創新發展階段和技術創新發展規律﹐處理好科創板塊建設的目標和現實的關係。“一個真正服務實體經濟的資本市場﹐不能僅是錦上添花﹐更應該考慮雪中送炭”﹐港交所總裁李小加的觀點獲得大家認同。

  美時醫療董事長兼總裁馬啟元說﹐科創板做得好﹐將大大縮短中國的科技企業由小到大的過程。“通過科創板﹐把‘中間企業’扶持為偉大企業﹐這才是真正的成功。”

  “科創板是資本與創新驅動結合的重要載體。”張磊說﹐從價值投資的視角評估企業﹐不能局限於企業的賬面價值或當前價值﹐而是要把持續不斷創造價值作為企業的核心競爭力。在這個過程中﹐資本方要通過資本賦能﹑資源賦能﹑管理賦能等方式﹐與企業共同打造“動態護城河”﹐實現長期可持續發展。

  眾多業界人士的共識是﹐展示重要﹐促進更加重要。目前﹐科創板申報企業中﹐大多科創屬性良好﹐在研發投入力度和主要利用先進技術開展生產經營等方面具有比較優勢。對這些企業應當予以應有包容﹐祗要符合發行條件﹑上市條件和信息披露要求﹐同樣應允許其利用科創板進一步發展和創新。

  記者 謝衛群

[ 責編﹕涂子怡 ]
閱讀剩餘全文(

相關閱讀

您此時的心情

光明雲投
新聞表情排行 /
  • 開心
     
    0
  • 難過
     
    0
  • 點讚
     
    0
  • 飄過
     
    0

視覺焦點

  • 高校黨組織戰“疫”示範微黨課第七講

  • 黎巴嫩首都港口區發生爆炸 逾4000人死傷

獨家策劃

推薦閱讀
記者從第二十二屆中國科協年會新聞發佈會上獲悉﹐第二十二屆中國科協年會將於8月10日至15日舉辦﹐在北京﹑青島﹑威海﹑泰安﹑濰坊﹑德州﹑日照等地市陸續展開﹐主會場設在山東省青島市。
2020-08-04 18:14
第二十二屆中國科協年會定於2020年8月10日到15日舉辦﹐主題為“改革開放 創新引領──科技賦能 合作發展”﹐由中國科協和山東省人民政府共同主辦﹐主會場設在青島市。
2020-08-04 18:01
記者從第二十二屆中國科協年會新聞發佈會上獲悉﹐第二十二屆中國科協年會將於8月10日至15日舉辦﹐主題為“改革開放 創新引領──科技賦能 合作發展”。年會由中國科協和山東省人民政府共同主辦﹐主會場設在山東省青島市。
2020-08-04 17:49
本場新聞發佈會將發佈汛期後段全國天氣形勢分析研判﹐並盤點防汛救災氣象服務工作及未來防汛氣象服務重點。
2020-08-04 15:00
據美國約翰斯‧霍普金斯大學的實時統計數據顯示﹐截至北京時間8月3日16時34分許﹐全球新冠確診病例累計超1809萬例﹐累計死亡近69萬例。同日﹐挪威公共衛生官員稱﹐一艘豪華郵輪發生聚集性感染﹐至少40名乘客和船員的新冠病毒檢測結果呈陽性。
2020-08-04 09:50
2020年﹐充電樁被列入國家七大“新基建”領域之一。為了達到車規級標準﹐度普靈活儲能快充樁﹐使用車規級磷酸鐵鋰電池﹐並採用高效率液冷功率模塊。靈活儲能快充樁省去了建樁成本﹐場地要求低﹔能夠按需布網﹐隨時調整位置﹔運營商可及時調整充電樁佈局﹐提高運營效率。
2020-08-04 09:28
這架大型氣象探測無人機成功下投30枚探空儀﹐與毫米波雷達一起﹐對颱風“森拉克”外圍雲系進行了“CT式立體掃描”。試驗技術組組長﹑中國氣象局氣象探測中心副總工張雪芬表示﹐試驗使用的無人機及所有探測載荷﹐具有完全自主知識產權。
2020-08-04 09:28
(姜新雅)就畢馬威中國發佈的《數據大治理》報告﹐畢馬威中國首席經濟學家康勇表示﹐隨著數據在各方面的廣泛應用﹐目前﹐數據治理已經成為企業萃取更大業務價值﹑優化產品管理﹑拓展市場新渠道的重要手段和工具。
2020-08-04 09:27
火星探測器登陸火星之前﹐人們就已經對火星進行了大量研究﹐有些研究依托的就是火星隕石。近日﹐中國科學院地質與地球物理研究所地球與行星物理院重點實驗室副研究員胡森及其合作者﹐還首次在火星隕石中發現柯石英。
2020-08-04 09:25
在《水滸傳》中﹐宋江在祝家莊用一盞高懸的紅燈籠指揮人馬﹐取得了勝利。比如用藍光﹑紅光﹑紫光傳遞不同信號﹐進而實現多色光的控制﹐同時通過加入邏輯運算﹐控制更加複雜的細胞行為。
2020-08-04 09:24
基因療法可以通過對引起疾病的突變基因進行“糾正”﹐從而為遭受先天性遺傳病困擾的患者帶來治癒的希望。這種基因療法的關鍵研究始于2017年﹐旨在治療的是一種由單個基因突變引起的致命性疾病──X染色體連鎖肌小管性肌病。
2020-08-04 09:24
王光義吃透流程後﹐打出了一系列組合拳﹐優化了射後恢復處理階段的工作﹐最終搶出了4天時間。2013年﹐王光義調來海南文昌發射場﹐和在西昌的家人﹐開始了漫長的兩地分居。
2020-08-04 09:23
“2019年估值超過10億美元的中國科技創新領軍企業(特指成立時間不超過10年﹑獲得過私募投資且未公開上市﹐企業估值達到10億美元以上的企業)數量達到218家﹐總估值7964億美元﹐平均估值36.5億美元。
2020-08-04 09:22
近日﹐三菱化學和一家包裝材料製造商共同研發出了可在海水中降解的塑料袋。聯合國的一份報告指出﹐雖然日本人均產生的廢料比大多數發達國家少﹐但人均產生的塑料廢料卻比除美國以外的世界任何地方都多。
2020-08-04 09:21
俄羅斯莫斯科國立電子技術學院國家技術倡議“感官科學”中心研發出一項基於異質結構的紅外光電探測器模塊(InGaAs)技術。弗拉基米爾‧埃戈爾金稱﹐硅基光電探測器技術目前已在全球普及﹐但其功能性不如基於磷化銦襯底的銦鎵砷化合物的異質結構光電探測器。
2020-08-04 09:20
據美國廣播公司(ABC)﹑哥倫比亞廣播公司(CBS)新聞網站3日消息稱﹐北京時間8月3日凌晨﹐美國探索技術公司(SpaceX)的載人龍飛船完成了其首次載人飛行﹐成功以“海面濺落”形式返回地球﹐SpaceX官網宣佈這一階段項目完成。在龍飛船與國際空間站分離前的6小時﹐SpaceX和美國國家航空航天局(NASA)共同確定了本次首選的濺落區。
2020-08-04 09:20
據英國《自然‧地球科學》雜誌3日發表的一項最新行星科學研究﹐早期火星的峽谷可能正是在大量冰蓋下方形成的。研究顯示﹐古代火星南部高地的峽谷網曾受到河流侵蝕﹐這說明峽谷形成時火星的氣候是溫暖而潮濕的。
2020-08-04 09:19
物理學家組織網近日消息稱﹐全球衛星導航系統全面建成﹐標誌著中國作為主要太空大國的發展又邁出了一步。努內斯教授表示﹐隨著互聯網時代的到來﹐高精度時空信息應用需求日益迫切﹐無人駕駛汽車﹐無人機行業等都需要動態的高精度服務。
2020-08-04 09:19
3日﹐國家科學技術獎勵工作辦公室公佈了2020年度國家科學技術獎的初評結果﹐本年度初評通過46項國家自然科學獎項目﹑47項國家技術發明獎通用項目﹑133項國家科學技術進步獎通用項目。
2020-08-04 09:18
“今年在我的家鄉湖南石門縣﹐北斗監控系統提前預警﹐保障了人民群眾生命財產安全。冉承其介紹﹐依靠北斗衛星系統﹐地面建設了一張高精度增強網﹐國內有近3000個地面站﹐最高精度能夠達到實時處理厘米級﹑事後處理毫米級。
2020-08-04 09:17
加載更多