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對華實施金融制裁將自毀美元霸權體系

來源﹕光明網-理論頻道2020-06-13 08:32

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  作者﹕復旦大學世界經濟研究所副所長﹑經濟學院教授﹐復旦大學-金光集團思想庫 沈國兵

  進入2020年6月以來﹐無論是專業經濟學者還是社會坊間人士都開始擔憂和討論起美國政府是否可能對中國施以金融制裁。所謂金融制裁就是指停止與被制裁國的部分或全部金融交易﹐包括凍結其金融資產﹑減少或停止信貸支持﹑限制或禁止其進入美國金融市場等。

  一﹑美國政府對美國企業向中國投資是無法施以野蠻管轄的

  當前﹐美國政府更加關注美國國內投資﹐對美國企業向國外的直接投資確實持消極立場。美國政府威脅向來自海外的美國企業回銷美國本土產品徵收懲罰性關稅﹑減少政府採購等方式﹐對在海外建廠投資的美國企業發出警告。同時﹐美國政府公開允諾對在美國本土投資建廠的企業給予各種優惠補貼等。

  儘管如此﹐美國企業是否對外投資﹑對哪一個目的地投資純粹屬於企業的私人行為﹐美國政府無法野蠻管轄美國企業向中國投資﹐沒有權限禁止美國企業向中國投資。事實上﹐為了支持美國企業對外直接投資﹐美國歷屆政府在過去幾十年中陸續出臺了一系列鼓勵和保護美國企業海外投資的措施。例如﹐在稅收政策上﹐對美國企業海外投資予以稅收減免﹐並允許企業海外投資收益的稅收延期繳納等。

  二﹑美國政府更需擔心美元霸權體系而非忙著實施金融制裁

  美國政府在過去三年裡試圖督促美國企業回歸本土﹐但是收效甚微﹐因為這違反了基於國際分工和要素稟賦優勢決定的基本經濟規律。美國作為一個靠金融服務業強國的國家﹐是不可能全部把外國上市企業從美國趕走的。祗要美元繼續想做國際貨幣﹐美國就得不停地投放美元﹔不投放﹐市場就會因缺少國際流動性而自動淘汰掉美元。祗要美聯儲繼續購買美國國債﹑公司債甚至垃圾證券﹐美元就會像自來水一樣源源不斷地流出來﹐所以中國企業不用擔心市場美元流動性缺乏﹐反而是美國政府更需要擔心美聯儲無上限購買計劃下投放出來的美元是否能夠保持幣值穩定﹐如何能讓無上限量化寬鬆下的美元繼續保持其國際貨幣地位。

  如果說美國政府攔著美元不流向中國﹐就好比在全球性太平洋海域構築一個攔水大壩﹐這樣做是徒勞的。美中摩擦加劇疊加嚴重的疫情下﹐美國政府更需要擔心的是如何維護好美元霸權體系﹐而非實施金融制裁來自毀美元霸權體系。維護好美元霸權信用貨幣本位已成為美國歷屆政府沒有退路的選擇﹐一旦美元霸權信用體系發生動搖﹐對美國的影響將是致命性的。

  三﹑中國無需過度擔心金融制裁﹐更需穩住外貿外資基本盤

  作為世界製造業中心和全球第二大國別消費市場﹐持續增長的貿易份額使得中國已全面融入進全球生產網絡之中﹐中國不用過度地擔心來自美國政府的金融制裁﹐更需要關注的是怎麼去解決貿易摩擦問題。

  第一﹐我國亟待做的是怎麼樣推進中國經濟更高水平的對外開放﹐穩住外貿外資基本盤﹐夯實自身經濟實力來積極應對來自各方的摩擦和制裁壓力。在疫情全球蔓延加劇世界經濟不確定性的態勢下﹐我國需要積極深化要素市場化配置改革﹐進一步打造國際一流的營商環境﹐增大增強吸引跨國企業來華投資的熱度。2019年10月我國發佈了《優化營商環境條例》﹐2019年12月又發佈了《中華人民共和國外商投資法實施條例》﹐這些從制度層面為我國進一步優化營商環境﹑吸引跨國企業來華投資提供了強有力的制度保障。同時﹐我國要通過大力優化營商環境把跨國企業很好地留住﹐特別是很好地留住來自西方發達經濟體的跨國企業。同樣﹐中國企業也需要積極去歐美等發達經濟體進行有效的投資﹐獲得多維溢出效應。

  第二﹐美國主導的全球性金融市場是用來交易的﹐不是用來威脅趕走或實施制裁合格的交易主體的。國際金融市場交易是有著全球性一體化的交易規則的。美國主導的全球性金融市場交易就像是一個全球性太平洋海域﹐它需要匯聚江河湖海才能成就美元本位的金融霸權體系。即使美國政府在極端情形下﹐企圖想把華爾街上市的中資企業攆走﹐華爾街的利益集團也不會答應的。如果美國政府意欲針對所有在美上市的中資企業﹐那將會上演一場對美元本位的金融霸權體系的自我毀滅式衝擊。中國是美國最大的正常生意夥伴﹐中國跟美國沒有根本性經濟利益衝突﹐全球化下要想維護好美元本位的金融霸權體系﹐就需要中美進行國際分工和經濟金融合作。

[ 責編﹕鄭芳芳 ]
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